[기업분석] PER / PBR / EPS / BPS / ROE / ROA

주가지수가 계속 오르는 이유

1. 경제 성장률 + 물가 상승률
2. 기업은 실물이다

기업의 가치

시가총액 = 주가 X 주식수
매출액 = 상품을 판매한 전체수익
영업이익 = 매출액 - 영업을 영위하기 위해 들어간 비용[매출원가(재료) + 판관비(판매 및 관리비 : 급여, 임대비, 홍보비, 공과금)]
순이익 = 영업이익 + 영업외 수익(예금이자, 부동산 투자수익) - 영업외 손실(대출이자, 투자손실) - 법인세
영업이익률 - 산업의 특성에 따라 다르다.
연결 재무제표 - 자회사를 가진 기업들은 자회사의 매출과 영업 결과를 모두 모아 반영하는 연결 재무제표를 발표

기업의 가치판단 기준

성장가치 : 업종, 시장의 흐름
이익가치 : PER(Price Earning Ratio) = 주가 / 주당순이익(EPS) < 10

• 1년 기준, PER가 10 : 10년 순이익 = 주가

소유가치 : PBR(Price Book-value Ratio) = 주가 / 주당순자산(BPS) < 1

• 시장가치와 장부상의 가치를 비교
• PBR이 낮고 대주주 지분이 낮은 회사는 적대적 M&A의 대상이 되는 경우가 많다.

기업의 비교 기준

EPS(Earnings Per Share)
주당순이익 = 당기순이익 / 총주식수

• 1주당 얼마의 이익을 창출했는가?
• 주당순이익이 높을수록 투자가치가 높다
• 현재 주가와 비교하여 주당순이익이 높은 종목이 저 평가주이다.
• 당기순이익이 늘면 높아지고 전환사채나 증자로 주식수가 많아지면 낮아진다.

BPS (Book-value Per Share)
주당순자산 = 순자산 / 총주식수

*순자산 = (총자산[자본금+자본잉여금+이익잉여금] - 총부채)

• 주식 한 주당 순 자산이 얼마인가?
• 기업활동이 중단되어 모든 주주들에게 나눠줄 경우 한주당 얼마씩 돌아가는가?(청산가치)
• 주당순자산가치가 높다는 것은 자기자본의 비중이 크고 실제 투자가치가 높다는 의미

ROE (Return On Equity), 10%이상
자기자본이익률 = 당기순이익 / 자본총계 x 100

• 투자된 자본으로 어느정도 이익을 내고 있는가?(이익창출능력, 운영 효율성)
• 시중금리보다 높아야 투자자금의 조달 비용을 넘어 이익을 낼 수 있다.

ROA (Return On Assets)
총자산이익률 = 당기순이익 / 기업의 총자산 x 100

• 기업의 총자산으로 어느정도 순이익을 창출하였는가?
• 높을 수록 좋으며, 만약 낮다면 그것이 최소한 부채총합의 이자율보다는 높은 수치인지 확인
• 부채 이자율보다 낮다면 사업을 통해 빝만 늘어나는 꼴

ex>자기자본 50억, 순이익 10억, 부채 50억인 기업

ROE = 순이익(10억) / 자기자본(50억) = 20% - 주주입장에서 본 수익성 평가 척도
ROA = 순이익(10억) / 총자산 (100억) = 10% - 기업입장에서 본 수익성 및 사업의 효율성 평가

• ROE수치는 높은데 ROA 수치가 많이 낮다면 부채를 많이 사용해서 수익률을 높였다는 뜻
  (재무 안전성이 낮다, 이익률이 감소)
• ROE가 양이라는 그 양의 질적인 면을 가늠 ROA

BPS x ROE = Bookvalue(지배주주순자산) / Shares(주식수) x Return(지배주주순이익) / Equity(지배주주지분) = Earning / Share (EPS)

EPS x ROE = Earning / Share x Return / Equity (100) = 적정주가

(영업이익 또는 당기순이익) x ROE(100) = 시가총액

투자 : 열려있는 쪽으로 돈을 거는 것

안목 : 종목을 보면 산업을 알 수 있고 산업을 보면 종목을 알 수 있다.